एसएमई पूंजी बाजारों से अपरिचित, मध्यस्थों की कमी: सेबी

सेबी ने मध्यस्थ पहुंच मुद्दों का हवाला देते हुए एसएमई बाजार विकास की आवश्यकता पर जोर दिया।

सेबी के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने कहा कि छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) की मर्चेंट बैंकरों जैसी मध्यस्थ सुविधाओं तक सीमित पहुंच है और वे पूंजी बाजारों से अपरिचित हैं, जिससे उनके लिए सार्वजनिक होना मुश्किल हो जाता है। उन्होंने कहा कि बाजारों में एसएमई की अधिक भागीदारी वित्तपोषण चैनलों में विविधता लाती है, बैंकिंग क्षेत्र में जोखिम एकाग्रता को कम करती है और वास्तविक कार्यशील पूंजी और प्राथमिकता वाले ऋण के लिए बैंक क्षमता को मुक्त करती है। हालांकि, व्यावहारिक मार्गदर्शन अस्पष्ट है, और एसएमई आईपीओ को संभालने के लिए आंतरिक शासन प्रणाली परिपक्व नहीं हुई हैं, जिससे प्रक्रिया बोझिल हो गई है।

मुख्य तथ्य

SMEs face limited access to intermediary facilities like merchant bankers.

SMEs are unfamiliar with capital markets.

Greater SME participation diversifies financing channels.

SME capital market is under-scaled relative to India’s potential.

Internal governance systems to handle SME IPOs have not matured.

UPSC परीक्षा के दृष्टिकोण

GS Paper 3 (Economy): Capital markets, SME financing, role of regulatory bodies

Connects to syllabus topics on financial markets, economic development, and government policies

Potential question types: Statement-based, analytical, and current affairs focused

और जानकारी

पृष्ठभूमि

सदियों से पूंजी बाजार की अवधारणा विकसित हुई है, जो अनौपचारिक व्यापारिक गतिविधियों से लेकर आज की परिष्कृत, विनियमित प्रणालियों तक फैली हुई है। पूंजी बाजारों के शुरुआती रूपों में वस्तुओं और ऋण उपकरणों का व्यापार शामिल था। 17वीं शताब्दी में एम्स्टर्डम स्टॉक एक्सचेंज जैसे औपचारिक स्टॉक एक्सचेंजों की स्थापना एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर थी। इन एक्सचेंजों ने प्रतिभूतियों के व्यापार के लिए एक केंद्रीकृत स्थान प्रदान किया, जिससे अधिक पारदर्शिता और तरलता को बढ़ावा मिला। समय के साथ, पूंजी बाजार तेजी से जटिल हो गए हैं, जिसमें नए वित्तीय उपकरणों और प्रौद्योगिकियों की शुरुआत हुई है। प्रतिभूति कानूनों और नियामक निकायों के विकास ने बाजार की अखंडता सुनिश्चित करने और निवेशकों की रक्षा करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। भारत में, 1992 में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) की स्थापना भारतीय पूंजी बाजार को विनियमित और विकसित करने में एक महत्वपूर्ण कदम था। SEBI के जनादेश में निवेशकों के हितों की रक्षा करना, प्रतिभूति बाजार के विकास को बढ़ावा देना और बाजार मध्यस्थों को विनियमित करना शामिल है। एसएमई का विकास उनकी पूंजी तक पहुंचने की क्षमता से आंतरिक रूप से जुड़ा हुआ है। ऐतिहासिक रूप से, एसएमई वित्तपोषण के पारंपरिक स्रोतों, जैसे बैंक ऋण और व्यक्तिगत बचत पर निर्भर रहे हैं। हालांकि, पूंजी बाजारों तक पहुंच एसएमई को वित्तपोषण विकल्पों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान कर सकती है, जिससे वे बढ़ सकते हैं और नवाचार कर सकते हैं। एसएमई-केंद्रित पूंजी बाजार प्लेटफार्मों का विकास, जैसे कि एसएमई एक्सचेंज, का उद्देश्य पूंजी बाजार पारिस्थितिकी तंत्र में एसएमई की अधिक भागीदारी को सुविधाजनक बनाना है। ये प्लेटफ़ॉर्म प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए एसएमई के लिए एक अधिक सुव्यवस्थित और लागत प्रभावी तरीका प्रदान करते हैं।

नवीनतम घटनाक्रम

हाल के वर्षों में, पूंजी बाजारों में एसएमई की भागीदारी को बढ़ावा देने पर जोर दिया गया है। सरकार और नियामक निकायों ने पूंजी तक पहुंचने में एसएमई द्वारा सामना की जाने वाली चुनौतियों का समाधान करने के लिए विभिन्न पहलें शुरू की हैं। उदाहरण के लिए, SEBI ने एसएमई एक्सचेंजों पर एसएमई के लिए कुछ लिस्टिंग आवश्यकताओं में ढील दी है ताकि उनके लिए सार्वजनिक होना आसान हो सके। इन उपायों का उद्देश्य पूंजी बाजार पारिस्थितिकी तंत्र में एसएमई की अधिक भागीदारी को प्रोत्साहित करना है। हालांकि, यह सुनिश्चित करने में चुनौतियां बनी हुई हैं कि एसएमई के पास पूंजी बाजारों तक पर्याप्त पहुंच हो। प्रमुख चुनौतियों में से एक पूंजी बाजारों तक पहुंचने के लाभों के बारे में एसएमई के बीच जागरूकता और समझ की कमी है। कई एसएमई प्रतिभूतियों को जारी करने और नियामक आवश्यकताओं का पालन करने की प्रक्रिया से अपरिचित हैं। जागरूकता की यह कमी एसएमई को पूंजी बाजार वित्तपोषण विकल्पों की खोज करने से रोक सकती है। एक और चुनौती मध्यस्थ सेवाओं की सीमित उपलब्धता है, जैसे कि एसएमई के लिए मर्चेंट बैंकर। इससे एसएमई के लिए पूंजी बाजार की जटिलताओं को नेविगेट करना मुश्किल हो सकता है। आगे देखते हुए, पूंजी बाजारों में एसएमई की भागीदारी को बढ़ावा देने के लिए निरंतर प्रयासों की आवश्यकता है। इसमें एसएमई के बीच पूंजी बाजारों तक पहुंचने के लाभों के बारे में जागरूकता बढ़ाना, उन्हें व्यावहारिक मार्गदर्शन और सहायता प्रदान करना और बाजार की अखंडता और निवेशक सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए नियामक ढांचे को मजबूत करना शामिल है। पूंजी बाजारों में एसएमई की अधिक भागीदारी एसएमई को अपने व्यवसायों का विस्तार करने और नवाचार करने के लिए आवश्यक पूंजी प्रदान करके आर्थिक विकास और नौकरी सृजन में योगदान कर सकती है। यहां SIDBI जैसी संस्थाओं की भूमिका महत्वपूर्ण हो जाती है।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

1. What are the key challenges faced by SMEs in accessing capital markets, as highlighted by SEBI?

SEBI highlights that SMEs face challenges such as limited access to intermediary facilities like merchant bankers, unfamiliarity with capital markets, and immature internal governance systems for handling IPOs.

2. Why is greater SME participation in capital markets considered important?

Greater SME participation diversifies financing channels, reduces risk concentration in the banking sector, and frees bank capacity for working capital and priority lending.

3. What are the potential benefits and drawbacks of encouraging SMEs to list on capital markets?

Benefits include diversified financing and reduced risk concentration in banks. Drawbacks involve immature internal governance for SME IPOs and SMEs' unfamiliarity with capital markets, making the process cumbersome.

4. What recent developments are related to SME participation in capital markets?

Recent developments include a growing emphasis on promoting SME participation and initiatives by regulatory bodies like SEBI to relax listing requirements for SMEs on SME exchanges.

5. According to SEBI, what is a major factor hindering SMEs from accessing capital markets?

SEBI highlights that SMEs have limited access to intermediary facilities like merchant bankers and are unfamiliar with capital markets, which makes it difficult for them to go public.

6. What is the role of merchant bankers and why is their accessibility important for SMEs?

Merchant bankers provide intermediary facilities, guiding SMEs through the process of accessing capital markets and going public. Limited access to these facilities hinders SME participation.

बहुविकल्पीय प्रश्न (MCQ)

1. पूंजी बाजारों तक पहुंचने में छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) द्वारा सामना की जाने वाली चुनौतियों के बारे में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें: 1. एसएमई अक्सर पूंजी बाजारों में शामिल प्रक्रियाओं और विनियमों से परिचित नहीं होते हैं। 2. मध्यस्थ सुविधाओं, जैसे मर्चेंट बैंकरों तक सीमित पहुंच, एसएमई के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा है। 3. एसएमई के भीतर आंतरिक शासन प्रणालियाँ आमतौर पर आईपीओ को संभालने के लिए अच्छी तरह से विकसित होती हैं। उपरोक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?

A.केवल 1 और 2
B.केवल 2 और 3
C.केवल 1 और 3
D.1, 2 और 3

उत्तर देखें

सही उत्तर: A

कथन 1 सही है: SEBI के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने कहा कि एसएमई पूंजी बाजारों से अपरिचित हैं। कथन 2 सही है: एसएमई की मध्यस्थ सुविधाओं, जैसे मर्चेंट बैंकरों तक सीमित पहुंच है, जिससे उनके लिए सार्वजनिक होना मुश्किल हो जाता है। कथन 3 गलत है: एसएमई आईपीओ को संभालने के लिए आंतरिक शासन प्रणालियाँ परिपक्व नहीं हुई हैं, जिससे प्रक्रिया बोझिल हो गई है।

2. पूंजी बाजारों तक छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) की पहुंच को बढ़ावा देने के संदर्भ में, निम्नलिखित संभावित लाभों पर विचार करें: 1. एसएमई के लिए वित्तपोषण चैनलों का विविधीकरण। 2. बैंकिंग क्षेत्र में जोखिम एकाग्रता में कमी। 3. वास्तविक कार्यशील पूंजी और प्राथमिकता वाले ऋण के लिए बैंक क्षमता में वृद्धि। उपरोक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?

A.केवल 1 और 2
B.केवल 2 और 3
C.केवल 1 और 3
D.1, 2 और 3

उत्तर देखें

सही उत्तर: D

SEBI के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे के बयान के अनुसार सभी कथन सही हैं। बाजारों में एसएमई की अधिक भागीदारी वित्तपोषण चैनलों में विविधता लाती है, बैंकिंग क्षेत्र में जोखिम एकाग्रता को कम करती है, और वास्तविक कार्यशील पूंजी और प्राथमिकता वाले ऋण के लिए बैंक क्षमता को मुक्त करती है।

3. निम्नलिखित में से कौन सा भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) का कार्य नहीं है?

A.प्रतिभूतियों में निवेशकों के हितों की रक्षा करना
B.प्रतिभूति बाजार के विकास को बढ़ावा देना
C.भारत में बैंकिंग क्षेत्र को विनियमित करना
D.प्रतिभूति बाजार को विनियमित और विकसित करना

उत्तर देखें

सही उत्तर: C

SEBI के जनादेश में निवेशकों के हितों की रक्षा करना, प्रतिभूति बाजार के विकास को बढ़ावा देना और प्रतिभूति बाजार को विनियमित करना शामिल है। बैंकिंग क्षेत्र को विनियमित करना भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) का कार्य है।