RBI Conducts $50,000 Crore G-Sec Purchases to Manage Liquidity
Photo by rupixen
त्वरित संशोधन
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMOs) कर रहा है।
RBI ₹50,000 करोड़ के गवर्नमेंट सिक्योरिटीज (G-Secs) खरीदेगा।
ये खरीद दो किस्तों में की जा रही है।
दूसरी किस्त शुक्रवार के लिए तय की गई है।
सिस्टम में फरवरी 2022 से लिक्विडिटी की कमी बनी हुई है।
लिक्विडिटी की कमी के कारणों में एडवांस टैक्स भुगतान, GST भुगतान, RBI की डॉलर बिक्री और विदेशी फंड का बाहर जाना शामिल है।
बेंचमार्क 10-year G-Sec yield बढ़कर 7.2% हो गई।
FY23 के लिए भारत सरकार का कुल उधार ₹15.43 trillion अनुमानित है।
महत्वपूर्ण तिथियां
महत्वपूर्ण संख्याएं
दृश्य सामग्री
RBI's Recent Liquidity Injection
Key figures from RBI's latest Open Market Operations (OMOs) to manage financial system liquidity, as of March 2026.
- सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद राशि
- ₹50,000 Crore
यह महत्वपूर्ण खरीद वित्तीय प्रणाली में पर्याप्त तरलता डालने, आर्थिक गतिविधियों के लिए पर्याप्त धन सुनिश्चित करने और अल्पकालिक ब्याज दरों का प्रबंधन करने के उद्देश्य से है। यह मौद्रिक स्थिरता पर आरबीआई के सक्रिय रुख को दर्शाता है।
मुख्य परीक्षा और साक्षात्कार फोकस
इसे ज़रूर पढ़ें!
The Reserve Bank of India's recent decision to conduct Open Market Operations (OMOs), specifically purchasing ₹50,000 crore worth of Government Securities (G-Secs), underscores a critical pivot in its liquidity management strategy. This move is a direct response to the persistent liquidity deficit observed since February 2022, primarily driven by substantial advance tax outflows, GST payments, and the RBI's own dollar sales to stabilize the rupee. Such proactive intervention is essential to prevent a tightening of financial conditions that could impede economic growth.
Historically, the RBI has deftly utilized OMOs as a primary tool for both injecting and absorbing liquidity, a practice enshrined under the Reserve Bank of India Act, 1934. This current round of purchases aims to ensure adequate credit flow, particularly for productive sectors, and to temper the upward pressure on short-term interest rates. Without this intervention, the cost of borrowing for businesses and consumers would inevitably rise, potentially stifling investment and consumption.
The context of global monetary tightening, with major central banks raising interest rates, adds another layer of complexity. While the RBI has maintained a relatively stable policy rate, managing domestic liquidity becomes paramount to insulate the Indian economy from excessive external shocks. The rise in the benchmark 10-year G-Sec yield to 7.2% prior to this announcement clearly signaled market stress, necessitating the RBI's decisive action to restore equilibrium.
Critics might argue that such large-scale G-Sec purchases could be misconstrued as monetizing the government's substantial borrowing program, estimated at ₹15.43 trillion for FY23. However, the RBI's stated objective is explicitly liquidity management, not direct fiscal support. This distinction is crucial for maintaining the central bank's independence and credibility in its inflation-targeting mandate. The alternative—allowing a severe liquidity crunch—would have far more detrimental consequences for financial stability and economic recovery.
Looking ahead, the RBI must continue to calibrate its liquidity operations with precision. The interplay between global capital flows, domestic inflation dynamics, and government borrowing needs will demand continuous vigilance. Future policy decisions will likely balance the imperative of growth support with the need to anchor inflation expectations, potentially involving a mix of conventional and unconventional tools to navigate evolving market conditions.
परीक्षा के दृष्टिकोण
GS Paper 3: Indian Economy and issues relating to planning, mobilization of resources, growth, development and employment.
GS Paper 3: Government Budgeting. Monetary policy and its instruments.
Prelims: Questions on RBI's functions, monetary policy tools, types of government securities.
Mains: Analytical questions on the effectiveness of OMOs, challenges in liquidity management, and the impact of monetary policy on economic growth and inflation.
विस्तृत सारांश देखें
सारांश
The Reserve Bank of India is buying government bonds worth ₹50,000 crore from banks. This is like injecting money into the banking system to make sure there's enough cash available for loans and other economic activities, helping to keep interest rates stable and support the economy.
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) के माध्यम से ₹50,000 करोड़ के सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) की खरीद शुरू की है। यह महत्वपूर्ण तरलता प्रवाह दो चरणों में किया जा रहा है, जिसमें दूसरा चरण विशेष रूप से शुक्रवार के लिए निर्धारित है। इस कदम का प्राथमिक उद्देश्य वित्तीय प्रणाली में पर्याप्त तरलता डालना है, जिससे देश भर में विभिन्न आर्थिक गतिविधियों के लिए पर्याप्त धन उपलब्ध हो सके।
इन सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदकर, RBI का लक्ष्य अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करना है, उन्हें अत्यधिक बढ़ने से रोकना और व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए एक स्थिर उधार वातावरण सुनिश्चित करना है। तरलता प्रबंधन के प्रति यह सक्रिय दृष्टिकोण भारतीय अर्थव्यवस्था के भीतर समग्र वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है और इसे बदलती बाजार स्थितियों के बीच निरंतर आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
यह कार्रवाई एक स्थिर मौद्रिक वातावरण को बढ़ावा देने के लिए RBI की प्रतिबद्धता को रेखांकित करती है, जो भारत की आर्थिक लचीलापन और विकास के लिए महत्वपूर्ण है। UPSC उम्मीदवारों के लिए, OMOs, G-Secs और RBI की तरलता प्रबंधन रणनीतियों के तंत्र और निहितार्थों को समझना सामान्य अध्ययन पेपर 3 (अर्थव्यवस्था) पाठ्यक्रम के लिए महत्वपूर्ण है।
पृष्ठभूमि
नवीनतम घटनाक्रम
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
1. इस G-Sec खरीद से जुड़े कौन से खास तथ्य UPSC Prelims में पूछे जाने की सबसे ज़्यादा संभावना है, खासकर इसमें शामिल संख्याओं के बारे में?
Prelims के लिए, प्रक्रिया और खास आंकड़ों पर ध्यान दें। RBI Open Market Operations (OMOs) के ज़रिए Government Securities (G-Secs) खरीद रहा है।
- •खरीदे जा रहे G-Secs का कुल मूल्य ₹50,000 करोड़ है।
- •यह खरीद दो चरणों (tranches) में की जा रही है।
- •इस्तेमाल किया गया मुख्य उपकरण Open Market Operations (OMOs) है।
- •इसका उद्देश्य सिस्टम में तरलता (liquidity) डालना और छोटी अवधि की ब्याज़ दरों को नियंत्रित करना है।
परीक्षा युक्ति
सही राशि (₹50,000 करोड़) और तरीका (G-Secs के लिए OMOs) याद रखें। UPSC अक्सर मिलते-जुलते आंकड़ों या अलग-अलग तरलता उपकरणों के साथ भ्रमित करने वाले विकल्प देता है। साथ ही, समझें कि OMOs एक मात्रात्मक उपकरण (quantitative tool) है।
2. RBI ने G-Sec खरीद के ज़रिए अभी तरलता (liquidity) डालने का फैसला क्यों किया, और इस संदर्भ में 'तरलता की कमी' (liquidity deficit) का क्या मतलब है?
RBI ने अभी G-Sec खरीद इसलिए शुरू की क्योंकि वित्तीय प्रणाली फरवरी 2022 से तरलता की कमी (liquidity deficit) का सामना कर रही है। तरलता की कमी का मतलब है कि बैंकिंग प्रणाली में ऋण (credit) और अन्य आर्थिक गतिविधियों की मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी या आसानी से उपलब्ध धन नहीं है।
- •फरवरी 2022 से सिस्टम में तरलता की कमी के कारण हस्तक्षेप (intervention) की आवश्यकता पड़ी।
- •कमी से छोटी अवधि की ब्याज़ दरें बढ़ सकती हैं, जिससे उधार लेना महंगा हो जाता है।
- •तरलता डालने से आर्थिक गतिविधियों के लिए पर्याप्त धन सुनिश्चित होता है और वित्तीय स्थिरता बनी रहती है।
परीक्षा युक्ति
समझें कि RBI की कार्रवाई अक्सर मौजूदा आर्थिक स्थितियों के प्रति प्रतिक्रियात्मक होती है। तरलता की कमी ऐसे Open Market Operations के लिए एक मुख्य कारण होती है।
3. RBI द्वारा Government Securities (G-Secs) की खरीद से वित्तीय प्रणाली में 'तरलता का प्रवाह' (injection of liquidity) वास्तव में कैसे होता है?
जब RBI खुले बाज़ार में वाणिज्यिक बैंकों या अन्य वित्तीय संस्थानों से G-Secs खरीदता है, तो वह इन प्रतिभूतियों के लिए इन संस्थानों के RBI में मौजूद खातों में पैसा जमा करके भुगतान करता है। इससे इन बैंकों का रिज़र्व सीधे बढ़ जाता है।
- •बैंक अपने G-Secs RBI को बेचते हैं।
- •RBI बैंकों के खातों में पैसा डालकर उन्हें भुगतान करता है।
- •इससे बैंकों के नकद भंडार (cash reserves) बढ़ते हैं, जिससे उधार देने के लिए अधिक पैसा उपलब्ध होता है।
- •बैंकिंग प्रणाली में अधिक धन का मतलब बढ़ी हुई तरलता है, जिसे बाद में व्यवसायों और व्यक्तियों को उधार दिया जा सकता है।
परीक्षा युक्ति
पैसे के प्रवाह की कल्पना करें: G-Secs RBI के पास जाते हैं, पैसा RBI से बैंकों के पास जाता है। तरलता डालने के लिए OMOs का यह मुख्य तंत्र है।
4. Open Market Operations (OMOs) RBI द्वारा तरलता प्रबंधन (liquidity management) के लिए उपयोग किए जाने वाले Long-Term Repo Operations (LTROs) और Targeted Long-Term Repo Operations (TLTROs) जैसे उपकरणों से कैसे भिन्न हैं?
जबकि ये सभी तरलता प्रबंधन उपकरण हैं, OMOs में G-Secs की सीधी खरीद या बिक्री शामिल होती है, जिससे स्थायी रूप से तरलता जोड़ी या निकाली जाती है। दूसरी ओर, LTROs और TLTROs उधार देने वाले ऑपरेशन हैं जहाँ RBI बैंकों को एक विशिष्ट लंबी अवधि के लिए संपार्श्विक (collateral) के बदले धन प्रदान करता है, जिसमें बैंकों को चुकाने का दायित्व होता है।
- •OMOs: G-Secs की सीधी खरीद/बिक्री, जिससे तरलता में स्थायी परिवर्तन होता है।
- •LTROs: RBI बैंकों को 1-3 साल के लिए रेपो दर पर G-Secs को संपार्श्विक के रूप में रखकर धन उधार देता है, जिसमें पुनर्भुगतान (repayment) होता है।
- •TLTROs: LTROs के समान, लेकिन धन विशेष रूप से कॉर्पोरेट बॉन्ड, कमर्शियल पेपर आदि में निवेश के लिए निर्धारित किया जाता है, ताकि विशिष्ट क्षेत्रों का समर्थन किया जा सके।
परीक्षा युक्ति
मुख्य अंतर 'सीधी खरीद/बिक्री' (OMOs) बनाम 'पुनर्भुगतान दायित्व के साथ संपार्श्विक के बदले उधार देना' (LTROs/TLTROs) है। OMOs ज़्यादातर समग्र प्रणालीगत तरलता (systemic liquidity) को प्रबंधित करने के बारे में हैं, जबकि LTROs/TLTROs अधिक लक्षित हो सकते हैं।
5. RBI द्वारा ₹50,000 करोड़ के G-Sec खरीद के भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए व्यापक निहितार्थ (implications) क्या हैं, खासकर ब्याज़ दरों और वित्तीय स्थिरता के संबंध में?
RBI की G-Sec खरीद का उद्देश्य महत्वपूर्ण तरलता डालना है, जिसके अर्थव्यवस्था के लिए कई सकारात्मक निहितार्थ हैं। इसे मुख्य रूप से छोटी अवधि की ब्याज़ दरों को प्रबंधित करने और समग्र वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- •ब्याज़ दरें: तरलता बढ़ाकर, RBI छोटी अवधि की ब्याज़ दरों को बहुत ज़्यादा बढ़ने से रोकता है। यह व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए एक स्थिर और संभावित रूप से कम उधार लेने का माहौल सुनिश्चित करता है, जिससे निवेश और खपत को बढ़ावा मिलता है।
- •आर्थिक गतिविधि: पर्याप्त तरलता का मतलब है कि बैंकों के पास उधार देने के लिए अधिक धन है, जो ऋण को अधिक सुलभ बनाकर देश भर में विभिन्न आर्थिक गतिविधियों का समर्थन करता है।
- •वित्तीय स्थिरता: तरलता का यह सक्रिय प्रबंधन समग्र वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है, जिससे गंभीर तरलता संकट से उत्पन्न होने वाले संभावित संकटों को रोका जा सके।
परीक्षा युक्ति
निहितार्थों (implications) पर चर्चा करते समय, हमेशा ब्याज़ दरों, निवेश, खपत और समग्र स्थिरता जैसे मुख्य आर्थिक संकेतकों से जोड़ें। कोई चरम राय न लें; इच्छित सकारात्मक परिणामों का एक संतुलित दृष्टिकोण प्रस्तुत करें।
6. इस RBI तरलता प्रबंधन कार्रवाई की प्रभावशीलता को समझने के लिए एक UPSC उम्मीदवार को आने वाले महीनों में किन प्रमुख संकेतकों या रुझानों पर नज़र रखनी चाहिए?
इस तरलता प्रवाह की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए, उम्मीदवारों को कई प्रमुख वित्तीय संकेतकों पर नज़र रखनी चाहिए। ये दिखाएंगे कि क्या RBI का छोटी अवधि की ब्याज़ दरों को प्रबंधित करने और पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करने का उद्देश्य पूरा हुआ है।
- •छोटी अवधि की ब्याज़ दरें: मनी मार्केट दरों (जैसे, ओवरनाइट दरें, रेपो दरें) में रुझानों का निरीक्षण करें ताकि यह देखा जा सके कि वे स्थिर होती हैं या घटती हैं, जो सफल तरलता प्रबंधन का संकेत होगा।
- •बैंकिंग प्रणाली की तरलता: बैंकिंग प्रणाली की समग्र तरलता स्थिति पर नज़र रखें, जो अक्सर RBI की Liquidity Adjustment Facility (LAF) के तहत शुद्ध बकाया राशि में परिलक्षित होती है। घाटे से तटस्थता या अधिशेष की ओर बदलाव सकारात्मक होगा।
- •ऋण वृद्धि (Credit Growth): व्यवसायों और व्यक्तियों द्वारा ऋण लेने में सुधार के संकेतों की तलाश करें, यह दर्शाता है कि बढ़ी हुई तरलता अधिक आर्थिक गतिविधि में बदल रही है।
परीक्षा युक्ति
वर्तमान कार्रवाइयों को भविष्य के आर्थिक संकेतकों से जोड़ना गहरी समझ को दर्शाता है। Mains के लिए, ऐसा दूरंदेशी विश्लेषण आर्थिक नीति पर उत्तरों में मूल्य जोड़ता है।
बहुविकल्पीय प्रश्न (MCQ)
1. भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा किए गए खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) के संबंध में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें: 1. OMOs में खुले बाज़ार में सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) की खरीद और बिक्री शामिल है। 2. जब RBI सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद करता है, तो इसका उद्देश्य वित्तीय प्रणाली से तरलता को अवशोषित करना होता है। 3. हाल ही में ₹50,000 करोड़ की सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद का उद्देश्य तरलता डालना और अल्पकालिक ब्याज दरों का प्रबंधन करना है। ऊपर दिए गए कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?
- A.केवल 1
- B.केवल 1 और 3
- C.केवल 2 और 3
- D.1, 2 और 3
उत्तर देखें
सही उत्तर: B
कथन 1 सही है: खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) वास्तव में भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक मौद्रिक नीति उपकरण है जिसमें धन आपूर्ति को विनियमित करने के लिए खुले बाज़ार में सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) की खरीद और बिक्री शामिल है। कथन 2 गलत है: जब RBI सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद करता है, तो यह बैंकों को पैसा देता है, जिससे वित्तीय प्रणाली में तरलता का संचार होता है, न कि उसे अवशोषित किया जाता है। इसके विपरीत, सरकारी प्रतिभूतियों को बेचने से तरलता अवशोषित होती है। कथन 3 सही है: खबर में स्पष्ट रूप से कहा गया है कि हाल ही में ₹50,000 करोड़ की सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद का उद्देश्य वित्तीय प्रणाली में तरलता डालना, आर्थिक गतिविधियों के लिए पर्याप्त धन सुनिश्चित करना और अल्पकालिक ब्याज दरों का प्रबंधन करना है। यह ऐसी खरीद के प्राथमिक उद्देश्य के अनुरूप है।
2. निम्नलिखित में से कौन सा कथन भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के प्राथमिक उद्देश्य का सही वर्णन करता है जब वह सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) की खरीद से जुड़े खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) करता है?
- A.वाणिज्यिक बैंकों के नकद आरक्षित अनुपात (CRR) को बढ़ाना।
- B.वित्तीय प्रणाली से अतिरिक्त तरलता को अवशोषित करना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना।
- C.वित्तीय प्रणाली में तरलता डालना और अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रभावित करना।
- D.सरकार के राजकोषीय घाटे को सीधे वित्तपोषित करना।
उत्तर देखें
सही उत्तर: C
विकल्प C सही है: जब RBI खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) की खरीद करता है, तो यह वाणिज्यिक बैंकों को पैसा देता है, जिससे धन आपूर्ति बढ़ती है और वित्तीय प्रणाली में तरलता का संचार होता है। यह कार्रवाई आमतौर पर अल्पकालिक ब्याज दरों में कमी लाती है, जिससे ऋण सस्ता होता है और आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा मिलता है। खबर में स्पष्ट रूप से इसका उद्देश्य बताया गया है: 'वित्तीय प्रणाली में तरलता डालना, आर्थिक गतिविधियों के लिए पर्याप्त धन सुनिश्चित करना और अल्पकालिक ब्याज दरों का प्रबंधन करना।' विकल्प A गलत है: CRR एक अलग मौद्रिक नीति उपकरण है, और OMOs का सीधा उद्देश्य CRR बढ़ाना नहीं है। विकल्प B गलत है: तरलता को अवशोषित करना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना RBI द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों को *बेचने* का उद्देश्य है, न कि खरीदने का। विकल्प D गलत है: जबकि सरकारी प्रतिभूतियों का उपयोग सरकार द्वारा उधार लेने के लिए किया जाता है, RBI द्वारा OMOs तरलता प्रबंधन के लिए एक मौद्रिक नीति उपकरण है, न कि राजकोषीय घाटे का सीधा वित्तपोषण।
3. मौद्रिक नीति के उपकरणों के बारे में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें: 1. रेपो दर वह दर है जिस पर वाणिज्यिक बैंक अल्पकालिक आवश्यकताओं के लिए RBI से पैसा उधार लेते हैं। 2. नकद आरक्षित अनुपात (CRR) जमा का वह हिस्सा है जिसे वाणिज्यिक बैंकों को RBI के पास बिना कोई ब्याज अर्जित किए रखना होता है। 3. खुले बाज़ार परिचालन (OMOs) का उपयोग मुख्य रूप से अर्थव्यवस्था में दीर्घकालिक संरचनात्मक तरलता का प्रबंधन करने के लिए किया जाता है। ऊपर दिए गए कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?
- A.केवल 1 और 2
- B.केवल 2 और 3
- C.केवल 1
- D.1, 2 और 3
उत्तर देखें
सही उत्तर: A
कथन 1 सही है: रेपो दर वास्तव में वह दर है जिस पर वाणिज्यिक बैंक सरकारी प्रतिभूतियों को बेचने के समझौते के साथ RBI से धन उधार लेते हैं, जिसमें भविष्य की तारीख में उन्हें वापस खरीदने का समझौता होता है। यह आमतौर पर अल्पकालिक तरलता आवश्यकताओं के लिए होता है। कथन 2 सही है: नकद आरक्षित अनुपात (CRR) वाणिज्यिक बैंकों को अपनी शुद्ध मांग और समय देनदारियों (NDTL) का एक निश्चित प्रतिशत RBI के पास आरक्षित के रूप में रखने का आदेश देता है। इन आरक्षित निधियों पर बैंकों को कोई ब्याज नहीं मिलता है। कथन 3 गलत है: जबकि OMOs का उपयोग तरलता प्रबंधन के लिए किया जाता है, उनका उपयोग मुख्य रूप से वित्तीय प्रणाली में *दिन-प्रतिदिन या अल्पकालिक से मध्यम अवधि* की तरलता स्थितियों का प्रबंधन करने के लिए किया जाता है। दीर्घकालिक संरचनात्मक तरलता के लिए, दीर्घकालिक रेपो परिचालन (LTROs) या लक्षित दीर्घकालिक रेपो परिचालन (TLTROs) जैसे अन्य उपकरणों का उपयोग किया जा सकता है, या व्यापक नीतिगत परिवर्तन किए जा सकते हैं। खबर में स्वयं OMOs का उल्लेख 'अल्पकालिक ब्याज दरों' के प्रबंधन के लिए किया गया है।
Source Articles
RBI conducts G-Secs purchase of ₹50,000 crore to inject liquidity, another tranche on Friday - The Hindu
ED raids in ₹500-crore Chhattisgarh medical supply scam case - The Hindu
Officials digging deep into ‘multi-crore GST scam’ originating in Chittoor - The Hindu
CBI conducts searches in Bihar and Jharkhand in ₹100-crore fake GST claim case - The Hindu
Enforcement Directorate conducts searches in ₹5,600-crore drug seizure case - The Hindu
लेखक के बारे में
Richa SinghPublic Policy Enthusiast & UPSC Analyst
Richa Singh GKSolver पर Economy विषयों पर लिखते हैं।
सभी लेख पढ़ें →