सारांश
क्या हुआएक महत्वपूर्ण नीतिगत बदलाव में, केंद्र सरकार ने सोमवार, 5 जनवरी 2026 को घोषणा की कि वह पहली बार बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए सीधे बाजार से धन जुटाएगी। इस कदम का उद्देश्य पारंपरिक बजटीय आवंटन और बहुपक्षीय ऋणों से परे वित्तपोषण स्रोतों में विविधता लाना है।संदर्भ और पृष्ठभूमिभारत का एक महत्वाकांक्षी बुनियादी ढांचा विकास एजेंडा है, जिसके लिए आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और रोजगार सृजित करने के लिए भारी निवेश की आवश्यकता है। ऐतिहासिक रूप से, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को मुख्य रूप से सरकारी बजट, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों और अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों से ऋण के माध्यम से वित्तपोषित किया गया है। हालांकि, आवश्यक निवेश का पैमाना अक्सर इन पारंपरिक स्रोतों से अधिक होता है।मुख्य विवरण और तथ्यसरकार घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों निवेशकों को आकर्षित करने के लिए लंबी अवधि के बांड, संभावित रूप से ==ग्रीन बांड== सहित, जारी करने की योजना बना रही है। जुटाए गए धन को विशेष रूप से सड़क, रेलवे, बंदरगाह और नवीकरणीय ऊर्जा जैसे महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा क्षेत्रों के लिए निर्धारित किया जाएगा। इस रणनीति से ताजा पूंजी आने और परियोजना निष्पादन में अधिक वित्तीय अनुशासन लाने की उम्मीद है। वित्त मंत्रालय ने संकेत दिया कि बुनियादी ढांचे के लिए बाजार से उधार लेने का प्रारंभिक लक्ष्य चालू वित्त वर्ष में @@₹1 लाख करोड़@@ है।निहितार्थ और प्रभावयह नया वित्तपोषण तंत्र बुनियादी ढांचे के विकास को काफी तेज कर सकता है, जो भारत की आर्थिक प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए महत्वपूर्ण है। यह भारत के बांड बाजार को भी गहरा करेगा और संस्थागत निवेशकों के लिए नए निवेश के रास्ते प्रदान करेगा। हालांकि, इसका मतलब बढ़ा हुआ सार्वजनिक ऋण और समय पर रिटर्न सुनिश्चित करने और भविष्य की पीढ़ियों पर बोझ डालने से बचने के लिए कुशल परियोजना प्रबंधन की आवश्यकता भी है।विभिन्न दृष्टिकोणअर्थशास्त्री आम तौर पर इस कदम का बुनियादी ढांचा वित्तपोषण अंतर को पाटने के लिए एक आवश्यक कदम के रूप में स्वागत करते हैं, लेकिन कुछ ब्याज दरों और समग्र राजकोषीय घाटे पर संभावित प्रभाव के बारे में सावधानी बरतते हैं। वे इस नए दृष्टिकोण की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए पारदर्शी परियोजना चयन और मजबूत जोखिम प्रबंधन ढांचे के महत्व पर जोर देते हैं।परीक्षा प्रासंगिकतायह खबर यूपीएससी जीएस पेपर 3 (अर्थव्यवस्था - बुनियादी ढांचा, सार्वजनिक वित्त, पूंजी बाजार) के लिए अत्यधिक प्रासंगिक है। यह सरकारी वित्तपोषण रणनीति में एक बड़ा बदलाव दर्शाता है और राजकोषीय नीति, ऋण प्रबंधन और आर्थिक विकास के लिए निहितार्थ रखता है।
पूर्ण विश्लेषण
What HappenedIn a significant policy shift, the Central government announced on Monday, January 5, 2026, that it would, for the first time, raise funds directly from the market to finance infrastructure projects. This move aims to diversify funding sources beyond traditional budgetary allocations and multilateral loans.Context & BackgroundIndia has an ambitious infrastructure development agenda, requiring massive investments to boost economic growth and create jobs. Historically, infrastructure projects have been primarily funded through government budgets, public sector undertakings, and loans from international financial institutions. However, the scale of required investment often outstrips these traditional sources.Key Details & FactsThe government plans to issue long-term bonds, potentially including ==green bonds==, to attract both domestic and international investors. The funds raised will be specifically earmarked for critical infrastructure sectors such as roads, railways, ports, and renewable energy. This strategy is expected to bring in fresh capital and introduce greater financial discipline in project execution. The Finance Ministry indicated that the initial target for market borrowing for infrastructure is @@₹1 lakh crore@@ in the current fiscal year.Implications & ImpactThis new funding mechanism could significantly accelerate infrastructure development, which is crucial for India's economic competitiveness. It will also deepen India's bond market and provide new investment avenues for institutional investors. However, it also means increased public debt and the need for efficient project management to ensure timely returns and avoid burdening future generations.Different PerspectivesEconomists generally welcome the move as a necessary step to bridge the infrastructure financing gap, but some caution about the potential impact on interest rates and the overall fiscal deficit. They emphasize the importance of transparent project selection and robust risk management frameworks to ensure the sustainability of this new approach.Exam RelevanceThis news is highly relevant for UPSC GS Paper 3 (Economy - Infrastructure, Public Finance, Capital Markets). It signifies a major shift in government financing strategy and has implications for fiscal policy, debt management, and economic growth.
पृष्ठभूमि संदर्भ
Historically, India's infrastructure financing largely relied on budgetary allocations, public sector undertakings (PSUs), and loans from multilateral institutions like the World Bank and Asian Development Bank. Post-independence, the Five-Year Plans prioritized state-led development, with significant public investment in core sectors. The 1990s economic reforms opened doors for private sector participation, leading to the emergence of Public-Private Partnerships (PPPs) as a key model, though often fraught with challenges. The government's borrowing primarily involved issuing dated securities and treasury bills, managed by the Reserve Bank of India, to finance its fiscal deficit. Direct market borrowing specifically earmarked for infrastructure, distinct from general budgetary support, represents a newer approach to ring-fence funds and potentially attract a dedicated investor base.
वर्तमान विकास
In recent years, India has significantly ramped up its infrastructure push, exemplified by initiatives like the National Infrastructure Pipeline (NIP) and the PM Gati Shakti National Master Plan, aiming for multi-modal connectivity and integrated planning. The government has also explored innovative financing mechanisms such as Infrastructure Investment Trusts (InvITs) and Real Estate Investment Trusts (REITs) to monetize operational assets and attract private capital. There's a growing global emphasis on green finance, with India committing to ambitious renewable energy targets, making green bonds a relevant instrument. The ongoing challenge remains bridging the massive infrastructure financing gap while managing public debt and ensuring fiscal prudence, especially in the post-pandemic recovery phase. This new market borrowing strategy aligns with the broader trend of diversifying funding sources beyond traditional government coffers and bank lending, which has faced asset quality issues.
अभ्यास MCQs
प्रश्न 1
बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए बाजार से धन जुटाने के केंद्र सरकार के निर्णय के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार करें:
1. इस कदम का उद्देश्य पारंपरिक बजटीय आवंटन और बहुपक्षीय ऋणों से परे धन स्रोतों में विविधता लाना है।
2. जुटाए गए धन को विशेष रूप से सड़क, रेलवे, बंदरगाह और नवीकरणीय ऊर्जा जैसे महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा क्षेत्रों के लिए निर्धारित किया जाएगा।
3. 'ग्रीन बॉन्ड' जारी करना इस नई वित्तपोषण रणनीति का एक अनिवार्य घटक है।
उपर्युक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?
- 1 only
- 1 and 2 only
- 2 and 3 only
- 1, 2 and 3
व्याख्या: Statement 1 is correct as the summary explicitly states this move aims to diversify funding sources. Statement 2 is correct as the funds are specifically earmarked for critical infrastructure sectors. Statement 3 is incorrect because the summary states the government plans to issue long-term bonds, 'potentially including green bonds', indicating it is an option, not a mandatory component.
प्रश्न 2
सार्वजनिक वित्त के संदर्भ में 'ग्रीन बॉन्ड' का सबसे अच्छा वर्णन निम्नलिखित में से कौन सा कथन करता है?
A) सरकार द्वारा पर्यावरण की दृष्टि से टिकाऊ परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए जारी किया गया एक बॉन्ड।
B) एक बॉन्ड जो इसे खरीदने वाले निवेशकों को कर प्रोत्साहन प्रदान करता है।
C) एक बॉन्ड जिसकी ब्याज दरें देश के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि से जुड़ी होती हैं।
D) जलवायु परिवर्तन शमन के लिए विशेष रूप से अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी किया गया एक बॉन्ड।
- A bond issued by the government to fund projects that are environmentally sustainable.
- A bond that offers tax incentives to investors who purchase it.
- A bond whose interest rates are linked to the country's GDP growth.
- A bond issued exclusively by international financial institutions for climate change mitigation.
व्याख्या: Green bonds are debt instruments issued to raise capital specifically for projects with environmental benefits. These projects can include renewable energy, energy efficiency, sustainable waste management, and clean transportation. Options B, C, and D describe other types of bonds or incorrect characteristics of green bonds.
प्रश्न 3
सरकारी उधार और अर्थव्यवस्था पर इसके प्रभाव के संबंध में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें:
1. जब सरकार बाजार से भारी उधार लेती है, तो इससे 'क्राउडिंग आउट' प्रभाव हो सकता है, जिससे निजी निवेश के लिए उपलब्ध धन कम हो जाता है।
2. सरकारी प्रतिभूतियों की उपज में वृद्धि आमतौर पर उनकी कीमत में कमी का संकेत देती है।
3. राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन (FRBM) अधिनियम का मुख्य उद्देश्य राजस्व घाटे और राजकोषीय घाटे को कम करना है।
उपर्युक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?
- 1 and 2 only
- 2 and 3 only
- 1 and 3 only
- 1, 2 and 3
व्याख्या: Statement 1 is correct. Heavy government borrowing increases demand for funds, potentially raising interest rates and making it more expensive for the private sector to borrow, thus 'crowding out' private investment. Statement 2 is correct. Bond prices and yields move inversely; if the yield (return) on a bond increases, its market price must have decreased. Statement 3 is correct. The FRBM Act, 2003, was enacted to ensure fiscal discipline by setting targets for reducing revenue deficit and fiscal deficit.
प्रश्न 4
निम्नलिखित में से कौन भारत में बुनियादी ढांचा वित्तपोषण का एक पारंपरिक स्रोत नहीं है, जैसा कि ऐतिहासिक संदर्भ में उल्लेख किया गया है?
A) सरकारी बजट
B) सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (PSUs)
C) अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों से ऋण
D) इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs)
- Government budgets
- Public Sector Undertakings (PSUs)
- Loans from international financial institutions
- Infrastructure Investment Trusts (InvITs)
व्याख्या: The summary mentions 'Historically, infrastructure projects have been primarily funded through government budgets, public sector undertakings, and loans from international financial institutions.' InvITs are relatively newer, innovative financing mechanisms that have gained prominence in recent years for monetizing operational infrastructure assets, not a traditional source.
पिछले वर्षों के प्रश्न
PYQ 1 - UPSC Prelims 2024 2024
केंद्र सरकार द्वारा बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए सीधे बाजार से धन जुटाने के निर्णय के संबंध में निम्नलिखित कथनों पर विचार करें:
1. इस कदम का उद्देश्य निजी क्षेत्र को वित्तपोषण की जिम्मेदारी हस्तांतरित करके समग्र सार्वजनिक ऋण बोझ को कम करना है।
2. बाजार से उधार के माध्यम से जुटाए गए धन का उपयोग मुख्य रूप से स्वास्थ्य और शिक्षा जैसी सामाजिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए किया जाएगा।
3. 'ग्रीन बांड' जारी करना इस नई वित्तपोषण रणनीति के लिए एक संभावित तंत्र है।
उपर्युक्त कथनों में से कौन सा/से सही है/हैं?
- (a) 1 only
- (b) 2 and 3 only
- (c) 3 only
- (d) 1, 2 and 3
व्याख्या: Statement 1 is incorrect; market borrowing increases public debt, it doesn't reduce it. Statement 2 is incorrect; the funds are specifically earmarked for economic infrastructure like roads, railways, ports, and renewable energy, not primarily social infrastructure. Statement 3 is correct; the government plans to issue long-term bonds, potentially including green bonds.
PYQ 2 - UPSC Mains 2024 2024
“केंद्र सरकार द्वारा बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए सीधे बाजार से धन जुटाने का निर्णय भारत की वित्तपोषण रणनीति में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है।” इस कदम के पीछे के तर्क, इसके संभावित लाभ और राजकोषीय प्रबंधन तथा परियोजना निष्पादन के लिए संबंधित चुनौतियों पर चर्चा करें।
PYQ 3 - SSC CGL 2024 2024
हालिया घोषणा के अनुसार, वित्त मंत्रालय द्वारा चालू वित्त वर्ष में बुनियादी ढांचे के लिए बाजार से उधार लेने का प्रारंभिक लक्ष्य कितना निर्धारित किया गया है?
- (a) ₹50,000 crore
- (b) ₹75,000 crore
- (c) ₹1 lakh crore
- (d) ₹1.5 lakh crore
व्याख्या: The Finance Ministry indicated that the initial target for market borrowing for infrastructure is ₹1 lakh crore in the current fiscal year.
PYQ 4 - SSC CHSL 2024 2024
निम्नलिखित में से कौन सा क्षेत्र स्पष्ट रूप से उन क्षेत्रों में उल्लिखित नहीं है जिनके लिए बाजार से उधार के माध्यम से जुटाए गए धन को निर्धारित किया जाएगा?
- (a) Roads
- (b) Railways
- (c) Ports
- (d) Education
व्याख्या: The funds raised will be specifically earmarked for critical infrastructure sectors such as roads, railways, ports, and renewable energy. Education is not explicitly mentioned.
PYQ 5 - SSC CGL 2024 2024
सरकार बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए निवेशकों को आकर्षित करने के लिए किस प्रकार के बांड जारी करने की योजना बना रही है, जिसमें संभावित रूप से 'ग्रीन बांड' भी शामिल हैं?
- (a) Short-term bonds
- (b) Zero-coupon bonds
- (c) Long-term bonds
- (d) Convertible bonds
व्याख्या: The government plans to issue long-term bonds, potentially including green bonds, to attract both domestic and international investors.
PYQ 6 - IBPS PO 2024 2024
केंद्र सरकार द्वारा बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए सीधे बाजार से धन जुटाने के निर्णय से भारत के वित्तीय बाजारों पर निम्नलिखित में से कौन सा प्रभाव पड़ने की उम्मीद है?
- (a) Decrease in overall public debt
- (b) Deepening of India's bond market
- (c) Reduction in interest rates
- (d) Increased reliance on multilateral loans
व्याख्या: The news states that this new funding mechanism will 'deepen India's bond market and provide new investment avenues for institutional investors'. It will also mean increased public debt, not a decrease.
PYQ 7 - SBI PO 2024 2024
बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए वित्तपोषण स्रोतों में विविधता लाने के केंद्र सरकार के कदम के पीछे प्राथमिक उद्देश्य क्या है?
- (a) To reduce the fiscal deficit
- (b) To decrease dependence on foreign investment
- (c) To bridge the massive investment gap and accelerate development
- (d) To privatize public sector undertakings
व्याख्या: The summary states, 'This move aims to diversify funding sources beyond traditional budgetary allocations and multilateral loans' because 'the scale of required investment often outstrips these traditional sources'. The primary objective is to bridge the investment gap and accelerate infrastructure development.
PYQ 8 - IBPS Clerk 2024 2024
सरकार अपनी नई वित्तपोषण रणनीति के तहत पर्यावरण के प्रति जागरूक निवेशकों को आकर्षित करने के उद्देश्य से किस विशिष्ट प्रकार के बांड जारी करने पर विचार कर रही है?
- (a) Blue bonds
- (b) Green bonds
- (c) Social bonds
- (d) Sustainability bonds
व्याख्या: The key details mention that the government plans to issue long-term bonds, 'potentially including green bonds'. Green bonds are specifically designed for environmentally friendly projects.
PYQ 9 - CDS 2024 2024
बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए सीधे बाजार से धन जुटाने के सरकार के निर्णय का संभावित नकारात्मक निहितार्थ निम्नलिखित में से कौन सा है?
- (a) Reduced foreign direct investment
- (b) Decreased financial discipline in project execution
- (c) Increased public debt
- (d) Slowdown in infrastructure development
व्याख्या: The implications section clearly states, 'However, it also means increased public debt'. The other options are either positive implications (financial discipline is expected to increase) or not direct negative implications of this specific move.
PYQ 10 - CDS 2024 2024
ऐतिहासिक रूप से, भारत में बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को मुख्य रूप से निम्नलिखित में से किसके माध्यम से वित्तपोषित किया गया है?
1. सरकारी बजट
2. सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम
3. अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों से ऋण
4. सीधे बाजार से उधार
नीचे दिए गए कोड का उपयोग करके सही उत्तर चुनें:
- (a) 1 and 2 only
- (b) 2, 3 and 4 only
- (c) 1, 2 and 3 only
- (d) 1, 2, 3 and 4
व्याख्या: The 'Context & Background' section states: 'Historically, infrastructure projects have been primarily funded through government budgets, public sector undertakings, and loans from international financial institutions.' Direct market borrowing is the new, first-time approach.
PYQ 11 - CDS 2024 2024
बुनियादी ढांचा वित्तपोषण के संदर्भ में उल्लिखित शब्द "ग्रीन बांड" मुख्य रूप से किसके लिए जारी किए गए बांड को संदर्भित करता है?
- (a) Agricultural projects
- (b) Environmentally friendly and climate-related projects
- (c) Rural development initiatives
- (d) Urban infrastructure modernization
व्याख्या: Green bonds are a type of bond specifically used to finance projects that have positive environmental or climate benefits. This aligns with the mention of renewable energy as a target sector.