इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) क्या है?
ऐतिहासिक पृष्ठभूमि
मुख्य प्रावधान
10 points- 1.
InvITs को ट्रस्ट के रूप में बनाया जाता है, जिसमें एक ट्रस्टी, एक स्पॉन्सर, एक इन्वेस्टमेंट मैनेजर और प्रोजेक्ट कंपनियां होती हैं। ट्रस्टी InvIT की देखरेख करता है और यह सुनिश्चित करता है कि नियमों का पालन हो रहा है। स्पॉन्सर आमतौर पर इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपर होता है जो InvIT बनाता है। इन्वेस्टमेंट मैनेजर InvIT की संपत्तियों का प्रबंधन करने और निवेश के फैसले लेने के लिए जिम्मेदार होता है। प्रोजेक्ट कंपनियां वे संस्थाएं हैं जो इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों की मालिक हैं और उन्हें चलाती हैं।
- 2.
InvITs या तो पब्लिकली लिस्टेड हो सकते हैं या प्राइवेटली प्लेस्ड। पब्लिकली लिस्टेड InvITs एक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के माध्यम से जनता को यूनिट्स बेचते हैं, जबकि प्राइवेटली प्लेस्ड InvITs को निवेशकों के एक खास समूह को बेचा जाता है। पब्लिक InvITs पर प्राइवेट InvITs की तुलना में सख्त नियम लागू होते हैं।
- 3.
InvITs को अपनी कमाई का एक बड़ा हिस्सा यूनिट होल्डर्स को देना होता है। SEBI का नियम है कि InvITs को अपनी नेट डिस्ट्रीब्यूटेबल कैश फ्लो का कम से कम 90% निवेशकों को देना होगा। इससे यह सुनिश्चित होता है कि निवेशकों को अपने निवेश से नियमित रूप से कुछ पैसा मिलता रहे।
- 4.
InvITs ट्रस्ट और निवेशकों दोनों को टैक्स में छूट देते हैं। InvIT द्वारा दी गई आय पर आमतौर पर निवेशकों को टैक्स देना होता है, लेकिन InvIT को अपनी आय पर टैक्स से छूट मिलती है। इससे InvITs निवेश का एक टैक्स-एफिशिएंट तरीका बन जाता है।
- 5.
InvITs को SEBI (इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) रेगुलेशंस, 2014 के तहत SEBI द्वारा नियंत्रित किया जाता है। ये नियम InvITs की संरचना, संचालन और जानकारी देने की जरूरतों को नियंत्रित करते हैं। SEBI की निगरानी यह सुनिश्चित करती है कि InvITs पारदर्शी तरीके से और निवेशकों के लिए अनुकूल तरीके से काम करें।
- 6.
InvITs और पारंपरिक म्यूचुअल फंड के बीच एक मुख्य अंतर यह है कि InvITs सीधे इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों में निवेश करते हैं, जबकि म्यूचुअल फंड आमतौर पर स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करते हैं। इससे InvITs इंफ्रास्ट्रक्चर पर ध्यान केंद्रित करने वाला एक खास निवेश का तरीका बन जाता है।
- 7.
InvITs से जुड़ा एक संभावित जोखिम कंसंट्रेशन रिस्क है। चूंकि InvITs आमतौर पर कुछ ही इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों में निवेश करते हैं, इसलिए InvIT का प्रदर्शन उन संपत्तियों के प्रदर्शन पर बहुत ज्यादा निर्भर करता है। अगर एक या एक से ज्यादा संपत्तियां अच्छा प्रदर्शन नहीं करती हैं, तो इससे निवेशकों को मिलने वाले रिटर्न पर काफी असर पड़ सकता है।
- 8.
InvITs इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स द्वारा सामना किए जाने वाले एसेट-लायबिलिटी मिसमैच को दूर करने में मदद कर सकते हैं। इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में आमतौर पर लंबा समय लगता है और वे लंबे समय तक कमाई करते हैं। InvITs डेवलपर्स को इन संपत्तियों से पैसा कमाने और नए प्रोजेक्ट्स के लिए पैसा निकालने की अनुमति देते हैं, जबकि निवेशकों को लंबे समय तक स्थिर रिटर्न मिलता है।
- 9.
सरकार ने InvITs में निवेश को बढ़ावा देने के लिए कई कदम उठाए हैं, जिसमें पेंशन फंड और बीमा कंपनियों को InvITs में निवेश करने की अनुमति देना शामिल है। इससे InvIT यूनिट्स की मांग में काफी वृद्धि हुई है और InvIT बाजार के विकास को बढ़ावा मिला है।
- 10.
UPSC अक्सर InvITs की संरचना, नियामक ढांचे, टैक्स के असर और InvITs में निवेश से जुड़े फायदे और जोखिमों की समझ का परीक्षण करता है। प्रश्न इंफ्रास्ट्रक्चर विकास और आर्थिक विकास में InvITs की भूमिका पर भी ध्यान केंद्रित कर सकते हैं।
हालिया विकास
10 विकासIn 2021, the government launched the National Monetisation Pipeline (NMP), which aims to unlock value from brownfield infrastructure assets through various instruments, including InvITs. This has provided a significant boost to the InvIT market.
In 2022, SEBI further relaxed the regulations for InvITs to make them more attractive to investors. These relaxations included allowing InvITs to invest in a wider range of infrastructure assets and reducing the minimum investment size for retail investors.
In 2023, several large infrastructure developers launched new InvITs to monetize their assets. These included InvITs focused on roads, power transmission lines, and telecom towers.
In 2024, SEBI expanded mutual fund categories to include sectoral debt funds that can invest in InvITs, as mentioned in the news. This will likely increase the demand for InvIT units from mutual funds.
The performance of InvITs has been generally positive in recent years, with many InvITs delivering stable and predictable returns to investors. However, the performance can vary depending on the underlying assets and the overall economic conditions.
The government is considering further measures to promote investment in InvITs, including providing tax incentives for foreign investors and allowing InvITs to issue infrastructure bonds.
The Reserve Bank of India (RBI) has also taken steps to facilitate investment in InvITs by banks and other financial institutions.
Several infrastructure projects are currently being considered for monetization through InvITs, which could further boost the growth of the InvIT market.
The market capitalization of listed InvITs in India has grown significantly in recent years, reflecting the increasing investor interest in this asset class.
The long-term outlook for InvITs remains positive, driven by the growing infrastructure needs of the country and the government's focus on infrastructure development.
विभिन्न समाचारों में यह अवधारणा
1 विषयसामान्य प्रश्न
121. InvITs और REITs को लेकर MCQ में सबसे आम गलती क्या होती है?
सबसे आम गलती है कि इनकी संपत्ति को लेकर कंफ्यूज हो जाना. InvITs इंफ्रास्ट्रक्चर वाली संपत्ति (जैसे सड़क, बिजली प्लांट) में डील करते हैं, जबकि REITs रियल एस्टेट (जैसे ऑफिस बिल्डिंग, शॉपिंग मॉल) में. एग्जामिनर अक्सर ऐसे स्टेटमेंट बनाते हैं जो इन संपत्तियों को आपस में बदल देते हैं.
परीक्षा युक्ति
याद रखें: InvITs में 'I' का मतलब इंफ्रास्ट्रक्चर है, न कि अचल संपत्ति. REITs रियल एस्टेट के बारे में हैं.
2. InvITs क्यों बनाए गए? ये कौन सी समस्या हल करते हैं जो पारंपरिक तरीके से फाइनेंस नहीं हो पाती थी?
InvITs इंफ्रास्ट्रक्चर बनाने वाली कंपनियों की एसेट-लायबिलिटी मिसमैच की समस्या को हल करते हैं. इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट में लंबा समय लगता है, लेकिन कंपनियों को तुरंत पैसे की जरूरत होती है. InvITs उन्हें चालू संपत्ति से पैसा निकालने की सुविधा देते हैं, जिससे नए प्रोजेक्ट के लिए पैसा मिल जाता है और निवेशकों को लंबे समय तक स्थिर रिटर्न मिलता है. बैंक लोन अक्सर कम समय के लिए होते हैं और उनकी शर्तें भी बहुत सख्त होती हैं.
3. InvITs को अपनी शुद्ध वितरण योग्य नकदी का कितना प्रतिशत बांटना जरूरी है, और UPSC के लिए यह नियम क्यों जरूरी है?
InvITs को अपनी शुद्ध वितरण योग्य नकदी का कम से कम 90% निवेशकों को बांटना जरूरी है. यह नियम UPSC में अक्सर पूछा जाता है क्योंकि इससे पता चलता है कि InvITs इनकम जेनरेट करते हैं और जो निवेशक नियमित रिटर्न चाहते हैं उनके लिए ये कितने आकर्षक हैं. यह उन्हें ग्रोथ-ओरिएंटेड इन्वेस्टमेंट से अलग करता है.
परीक्षा युक्ति
90% का आंकड़ा याद रखें. एग्जामिनर आपको कम प्रतिशत देकर फंसाने की कोशिश कर सकते हैं.
4. पब्लिक लिस्टेड InvITs प्राइवेट लिस्टेड InvITs से कैसे अलग होते हैं, और यह रेगुलेटरी निगरानी के लिए क्यों जरूरी है?
पब्लिक लिस्टेड InvITs IPO के जरिए जनता को यूनिट बेचते हैं और इन पर SEBI के सख्त नियम लागू होते हैं, जिनमें ज्यादा जानकारी देना और कॉर्पोरेट गवर्नेंस के नियम शामिल हैं. प्राइवेट लिस्टेड InvITs कुछ खास निवेशकों को ही यूनिट बेचते हैं और इन पर कम नियम लागू होते हैं. यह अंतर इसलिए जरूरी है क्योंकि पब्लिक InvITs में छोटे निवेशकों की संख्या ज्यादा होती है, इसलिए उन्हें ज्यादा सुरक्षा की जरूरत होती है.
5. InvIT में 'इन्वेस्टमेंट मैनेजर' की क्या भूमिका होती है, और यह म्यूचुअल फंड में फंड मैनेजर की भूमिका से कैसे अलग है?
InvIT में इन्वेस्टमेंट मैनेजर का काम InvIT की संपत्ति का प्रबंधन करना और इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट से जुड़े निवेश के फैसले लेना है. म्यूचुअल फंड मैनेजर की तरह नहीं जो स्टॉक और बॉन्ड के विविध पोर्टफोलियो में निवेश करता है, इन्वेस्टमेंट मैनेजर सिर्फ इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्ति पर ध्यान केंद्रित करता है. उनकी विशेषज्ञता इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट का मूल्यांकन और प्रबंधन करने, जोखिमों का आकलन करने और इन संपत्तियों से बेहतर रिटर्न सुनिश्चित करने में होती है.
6. InvITs में निवेश करने से जुड़े संभावित जोखिम क्या हैं, और निवेशक इन जोखिमों को कैसे कम कर सकते हैं?
संभावित जोखिमों में एकाग्रता जोखिम (कुछ संपत्तियों पर निर्भरता), नियामक जोखिम (सरकारी नीतियों में बदलाव) और परियोजना-विशिष्ट जोखिम (देरी, लागत में वृद्धि) शामिल हैं. निवेशक इन जोखिमों को अपने निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाकर, InvIT की अंतर्निहित संपत्तियों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करके और नियामक विकास के बारे में जानकारी रखकर कम कर सकते हैं.
- •एकाग्रता जोखिम: InvITs अक्सर कुछ ही परियोजनाओं में निवेश करते हैं, जिससे वे परियोजना-विशिष्ट समस्याओं के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं.
- •नियामक जोखिम: सरकारी नीतियों या नियमों में बदलाव से इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं की लाभप्रदता पर असर पड़ सकता है.
- •आर्थिक मंदी: आर्थिक मंदी से इंफ्रास्ट्रक्चर सेवाओं की मांग कम हो सकती है, जिससे InvITs के राजस्व पर असर पड़ेगा.
7. राष्ट्रीय मुद्रीकरण पाइपलाइन (NMP) InvITs से कैसे संबंधित है, और NMP का भारत में InvIT बाजार पर क्या प्रभाव पड़ा है?
NMP का उद्देश्य ब्राउनफील्ड इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों से वैल्यू निकालना है, और InvITs इसे हासिल करने का एक महत्वपूर्ण साधन हैं. NMP ने InvITs के माध्यम से मुद्रीकरण के लिए उपलब्ध संपत्तियों की एक पाइपलाइन बनाकर InvIT बाजार को महत्वपूर्ण बढ़ावा दिया है. इससे अधिक निवेशक आकर्षित हुए हैं और सड़कों, बिजली ट्रांसमिशन लाइनों और टेलीकॉम टावरों पर ध्यान केंद्रित करने वाले कई नए InvITs लॉन्च हुए हैं.
8. InvITs के खिलाफ आलोचक सबसे मजबूत तर्क क्या देते हैं, और आप उस आलोचना का जवाब कैसे देंगे?
आलोचकों का तर्क है कि InvITs आवश्यक इंफ्रास्ट्रक्चर के निजीकरण का कारण बन सकते हैं, जिससे संभावित रूप से उपयोगकर्ताओं की फीस बढ़ सकती है और आबादी के कुछ वर्गों के लिए पहुंच कम हो सकती है. मैं यह कहकर जवाब दूंगा कि InvITs नियामक निरीक्षण के अधीन हैं और सरकार के पास टैरिफ तय करने और समान पहुंच सुनिश्चित करने की शक्ति है. इसके अलावा, InvITs के माध्यम से संपत्तियों का मुद्रीकरण नए इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं के लिए पूंजी मुक्त करता है, जिससे अंततः पूरी आबादी को लाभ होता है.
9. इंफ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग को गहरा करने के लिए भारत को आगे InvITs में कैसे सुधार या मजबूत करना चाहिए?
भारत निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला को आकर्षित करने के लिए नियमों को और आसान बनाकर, अधिक पारदर्शिता और प्रकटीकरण को बढ़ावा देकर और InvIT इकाइयों के लिए एक अधिक मजबूत द्वितीयक बाजार विकसित करके InvITs को मजबूत कर सकता है. इसके अतिरिक्त, सरकार खुदरा भागीदारी को प्रोत्साहित करने के लिए कर प्रोत्साहन प्रदान कर सकती है और सामाजिक इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए InvITs के उपयोग का पता लगा सकती है.
10. भारत में InvITs को नियंत्रित करने वाला कानूनी ढांचा क्या है, और UPSC के लिए कौन सा कानून सबसे महत्वपूर्ण है?
कानूनी ढांचे में SEBI (इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) रेगुलेशंस, 2014, भारतीय ट्रस्ट अधिनियम, 1882 और आयकर अधिनियम, 1961 के प्रासंगिक खंड शामिल हैं. SEBI रेगुलेशंस UPSC के लिए सबसे महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे InvITs की संरचना, संचालन और प्रकटीकरण आवश्यकताओं को नियंत्रित करते हैं.
11. छात्र अक्सर InvIT में 'ट्रस्टी' और 'इन्वेस्टमेंट मैनेजर' की भूमिकाओं को क्यों भ्रमित करते हैं, और सही अंतर क्या है?
छात्र अक्सर इन भूमिकाओं को भ्रमित करते हैं क्योंकि दोनों InvIT के प्रबंधन में शामिल होते हैं. हालांकि, ट्रस्टी की भूमिका मुख्य रूप से निरीक्षण और नियमों और ट्रस्ट डीड के अनुपालन को सुनिश्चित करना है. वे निवेशकों के लिए एक प्रहरी के रूप में कार्य करते हैं. दूसरी ओर, इन्वेस्टमेंट मैनेजर संपत्ति के दिन-प्रतिदिन के प्रबंधन और निवेश निर्णय लेने के लिए जिम्मेदार है.
परीक्षा युक्ति
ट्रस्टी को 'पुलिस' के रूप में सोचें जो यह सुनिश्चित करता है कि सब कुछ कानूनी है, और इन्वेस्टमेंट मैनेजर को 'सीईओ' के रूप में जो व्यावसायिक निर्णय लेता है.
12. अगर InvITs नहीं होते, तो भारत में आम नागरिकों के लिए क्या बदल जाता?
InvITs के बिना, डेवलपर्स के लिए फंडिंग की कमी के कारण इंफ्रास्ट्रक्चर विकास धीमा हो सकता है. इससे सड़कों, बिजली संयंत्रों और ट्रांसमिशन लाइनों जैसी परियोजनाओं में देरी हो सकती है, जिससे संभावित रूप से आर्थिक विकास और आम नागरिकों के जीवन की गुणवत्ता प्रभावित हो सकती है. साथ ही, आम नागरिक एक निवेश अवसर से चूक जाएंगे जो इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं से जुड़े अपेक्षाकृत स्थिर रिटर्न प्रदान करता है.