विनिवेश (Vinivesh) क्या है?
ऐतिहासिक पृष्ठभूमि
मुख्य प्रावधान
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विनिवेश का मुख्य कारण सरकार पर वित्तीय बोझ को कम करना है। कई सरकारी कंपनियां घाटे में चल रही हैं या अक्षम हैं, जिसके लिए सरकार से लगातार मदद की ज़रूरत होती है। इन संपत्तियों को बेचकर, सरकार बुनियादी ढांचे के विकास या सामाजिक कल्याण कार्यक्रमों जैसे अधिक उत्पादक उपयोगों के लिए संसाधनों को मुक्त कर सकती है। उदाहरण के लिए, अगर सरकार लगातार एक संघर्षरत एयरलाइन में पैसा डाल रही है, तो उसे बेचकर सड़कों या स्कूलों के निर्माण के लिए धन मुक्त किया जा सकता है।
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विनिवेश के अलग-अलग तरीके हैं। एक Initial Public Offering (IPO) में पहली बार किसी सरकारी कंपनी के शेयर जनता को बेचना शामिल है। एक रणनीतिक बिक्री में प्रबंधन नियंत्रण के साथ एक निजी कंपनी को नियंत्रण हिस्सेदारी बेचना शामिल है। एक अल्पसंख्यक हिस्सेदारी की बिक्री में सरकार के शेयर का एक हिस्सा बेचना शामिल है, जबकि नियंत्रण बनाए रखा जाता है। प्रत्येक विधि के अपने फायदे और नुकसान हैं, जो सरकारी कंपनी की विशिष्ट परिस्थितियों पर निर्भर करते हैं।
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सरकार विनिवेश के माध्यम से दक्षता और प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करना चाहती है। निजी कंपनियां अक्सर सरकारी संस्थाओं की तुलना में अधिक कुशल और बाजार की मांगों के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं। स्वामित्व और प्रबंधन नियंत्रण को निजी क्षेत्र में स्थानांतरित करके, सरकार इन कंपनियों के प्रदर्शन में सुधार और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने की उम्मीद करती है। उदाहरण के लिए, एक निजी कंपनी लागत में कटौती, नवाचार और नए बाजारों में विस्तार करने में बेहतर हो सकती है।
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विनिवेश से निवेश और नौकरी सृजन में वृद्धि हो सकती है। निजी कंपनियां अपने संचालन को आधुनिक बनाने और विस्तार करने में अधिक निवेश करने की संभावना रखती हैं, जिससे नई नौकरियां पैदा हो सकती हैं और आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा मिल सकता है। उदाहरण के लिए, एक सरकारी कंपनी के निजीकरण के बाद, नए मालिक नई तकनीक में निवेश कर सकते हैं या नए बाजारों में विस्तार कर सकते हैं, जिससे प्रक्रिया में नई नौकरियां पैदा हो सकती हैं।
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विनिवेश के साथ एक प्रमुख चिंता कर्मचारी हितों की सुरक्षा है। सरकार अक्सर सरकारी कंपनी के कर्मचारियों की नौकरियों और लाभों की रक्षा के लिए बिक्री समझौते में प्रावधान शामिल करती है। इसमें छंटनी के खिलाफ गारंटी, निरंतर पेंशन लाभ और पुन: प्रशिक्षण कार्यक्रम शामिल हो सकते हैं। हालांकि, ये सुरक्षा हमेशा अचूक नहीं होती हैं, और कर्मचारी चिंताएं एक महत्वपूर्ण चुनौती बनी हुई हैं।
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सरकारी कंपनियों का मूल्यांकन विनिवेश प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण पहलू है। सरकार को यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि उसे अपनी संपत्तियों के लिए उचित मूल्य मिले। इसमें गहन उचित परिश्रम करना और सरकारी कंपनी के बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए विभिन्न मूल्यांकन विधियों का उपयोग करना शामिल है। कम मूल्यांकन से सार्वजनिक आलोचना और भ्रष्टाचार के आरोप लग सकते हैं।
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विनिवेश का अक्सर राजनीतिक विरोध होता है। ट्रेड यूनियन और विपक्षी दल विनिवेश का विरोध कर सकते हैं, यह तर्क देते हुए कि इससे नौकरी छूटती है और मूल्यवान संपत्तियां कम कीमत पर निजी क्षेत्र में स्थानांतरित हो जाती हैं। सरकार को आम सहमति बनाने और विनिवेश कार्यक्रम की सफलता सुनिश्चित करने के लिए इन चिंताओं को दूर करने की आवश्यकता है।
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विनिवेश से प्राप्त आय का उपयोग एक प्रमुख नीतिगत निर्णय है। सरकार धन का उपयोग राजकोषीय घाटे को कम करने, बुनियादी ढांचे में निवेश करने या सामाजिक कार्यक्रमों को निधि देने के लिए कर सकती है। इन निधियों का आवंटन अक्सर बहस का विषय होता है, जिसमें विभिन्न हितधारकों की अलग-अलग प्राथमिकताएं होती हैं। उदाहरण के लिए, कुछ तर्क दे सकते हैं कि धन का उपयोग राष्ट्रीय ऋण को कम करने के लिए किया जाना चाहिए, जबकि अन्य तर्क दे सकते हैं कि इसका उपयोग शिक्षा या स्वास्थ्य सेवा के लिए किया जाना चाहिए।
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Department of Investment and Public Asset Management (DIPAM) सरकार के विनिवेश कार्यक्रम के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार नोडल एजेंसी है। DIPAM विनिवेश के लिए नीतियां और प्रक्रियाएं तैयार करता है, बिक्री के लिए सरकारी कंपनियों की पहचान करता है और बिक्री प्रक्रिया का प्रबंधन करता है। यह सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है कि विनिवेश कार्यक्रम प्रभावी ढंग से और पारदर्शी रूप से लागू किया जाए।
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विनिवेश हमेशा सफल नहीं होता है। कुछ विनिवेश प्रयास विभिन्न कारणों से विफल हो गए हैं, जैसे कि निवेशकों की रुचि की कमी, नियामक बाधाएं या राजनीतिक विरोध। सरकार को विफलता के जोखिम को कम करने के लिए विनिवेश प्रक्रिया की सावधानीपूर्वक योजना बनाने और उसे क्रियान्वित करने की आवश्यकता है। उदाहरण के लिए, एयर इंडिया की बिक्री के प्रयास को अंततः सफलतापूर्वक निजीकरण करने से पहले कई चुनौतियों का सामना करना पड़ा।
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विनिवेश प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने का एक उपकरण हो सकता है। कुछ उद्योगों में एकाधिकार या प्रमुख खिलाड़ियों को बेचकर, सरकार एक अधिक समान अवसर पैदा कर सकती है और प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित कर सकती है। इससे कम कीमतें, बेहतर गुणवत्ता वाले उत्पाद और सेवाएं और अधिक नवाचार हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक राज्य के स्वामित्व वाली दूरसंचार कंपनी का निजीकरण दूरसंचार क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा बढ़ा सकता है।
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एक हालिया प्रवृत्ति बुनियादी ढांचा संपत्तियों के विनिवेश के लिए Infrastructure Investment Trusts (InvITs) और Real Estate Investment Trusts (REITs) का उपयोग है। ये निवेश वाहन हैं जो सरकार को सड़कों और बिजली संयंत्रों जैसी पूरी हो चुकी बुनियादी ढांचा परियोजनाओं का मुद्रीकरण करने की अनुमति देते हैं। यह नई परियोजनाओं के लिए पूंजी मुक्त करता है और बुनियादी ढांचे में निजी निवेश को आकर्षित करता है।
हालिया विकास
10 विकासIn 2022, the government successfully completed the privatization of Air India, selling it to the Tata Group after years of failed attempts. This was a major milestone in India's divestment program.
In 2023, the government launched the IPO of LIC (Life Insurance Corporation of India), which was the largest IPO in Indian history. However, the market performance of LIC shares has been a subject of debate.
In 2024, the government is actively pursuing the strategic sale of several PSUs, including IDBI Bank and Shipping Corporation of India. The progress of these sales is being closely monitored.
The government has been increasingly using InvITs and REITs to monetize infrastructure assets. Several successful InvITs have been launched for roads, power transmission lines, and other infrastructure projects.
The government has set a disinvestment target of ₹51,000 crore for the fiscal year 2024-25. Achieving this target will be crucial for meeting the government's fiscal deficit goals.
The government is considering various reforms to the divestment process, including streamlining procedures and improving transparency. These reforms aim to make the divestment program more efficient and attractive to investors.
The Supreme Court has, in several cases, upheld the government's right to divest PSUs, but has also emphasized the need for transparency and fairness in the process. Court scrutiny remains a key factor in ensuring the integrity of the divestment program.
The NITI Aayog plays a role in identifying PSUs that are suitable for divestment and recommending strategies for their sale. NITI Aayog's recommendations are often considered by the government in making divestment decisions.
The government is exploring the possibility of listing more PSUs on stock exchanges to improve transparency and corporate governance. This can also help to unlock value for shareholders.
In 2023, the government amended the rules to allow foreign portfolio investors (FPIs) to invest up to 100% in InvITs and REITs, making these investment vehicles more attractive to foreign investors.
विभिन्न समाचारों में यह अवधारणा
1 विषयसामान्य प्रश्न
121. डिसइन्वेस्टमेंट के तरीकों (आईपीओ, स्ट्रेटेजिक सेल, आदि) को लेकर MCQ में सबसे आम ट्रैप क्या होता है?
सबसे आम ट्रैप है हर तरीके के *मकसद* को लेकर कंफ्यूजन। जैसे, सवाल में कह सकते हैं कि IPO का मेन मकसद प्राइवेट सेक्टर को मैनेजमेंट कंट्रोल देना है। ये गलत है; IPO का मेन मकसद पैसा जुटाना है, जिससे सरकार की हिस्सेदारी कम हो जाती है, लेकिन जरूरी *नहीं* कि कंट्रोल भी चला जाए। स्ट्रेटेजिक सेल का मकसद *ज़रूर* कंट्रोल ट्रांसफर करना होता है।
परीक्षा युक्ति
याद रखें: IPO = पैसा जुटाना (हिस्सेदारी कम होती है, कंट्रोल नहीं); स्ट्रेटेजिक सेल = कंट्रोल ट्रांसफर।
2. स्टूडेंट्स अक्सर 'डिसइन्वेस्टमेंट' और 'प्राइवेटाइजेशन' में क्यों कंफ्यूज होते हैं, और UPSC किस मेन अंतर पर सवाल पूछता है?
स्टूडेंट्स इसलिए कंफ्यूज होते हैं क्योंकि दोनों में सरकार PSUs में अपनी हिस्सेदारी कम करती है। मेन अंतर, जिस पर UPSC सवाल पूछता है, है बिक्री की *मात्रा*। डिसइन्वेस्टमेंट आंशिक बिक्री (माइनॉरिटी स्टेक) हो सकता है, जहां सरकार कंट्रोल रखती है। प्राइवेटाइजेशन का मतलब है *पूरी* या *मेजोरिटी* बिक्री, जिससे प्राइवेट सेक्टर को कंट्रोल मिल जाता है। एयर इंडिया का टाटा को बेचना प्राइवेटाइजेशन था।
परीक्षा युक्ति
डिसइन्वेस्टमेंट ≠ हमेशा प्राइवेटाइजेशन। प्राइवेटाइजेशन हमेशा डिसइन्वेस्टमेंट होता है, लेकिन डिसइन्वेस्टमेंट हमेशा प्राइवेटाइजेशन नहीं होता।
3. डिसइन्वेस्टमेंट किस समस्या को हल करता है जिसे दूसरे तरीके (जैसे PSUs का बेहतर मैनेजमेंट) नहीं कर सकते?
डिसइन्वेस्टमेंट एक साथ कई समस्याओं को हल करता है: यह अक्षम PSUs में फंसी सरकार की पूंजी को मुक्त करता है (ऑपर्च्युनिटी कॉस्ट), प्राइवेट पूंजी और विशेषज्ञता लाता है जिससे कार्यकुशलता बढ़ती है, और बिजनेस में सरकार की सीधी भूमिका को कम करता है, जिसे संभालने में अक्सर सरकार सक्षम नहीं होती है। बेहतर मैनेजमेंट से PSU का प्रदर्शन *सुधर* सकता है, लेकिन इससे सरकार के कई सेक्टरों में एक सबऑप्टिमल मालिक होने की बुनियादी समस्या हल नहीं होती। डिसइन्वेस्टमेंट एक स्ट्रक्चरल समाधान है, सिर्फ लक्षणों का इलाज नहीं।
4. डिसइन्वेस्टमेंट के खिलाफ क्रिटिक्स क्या सबसे मजबूत तर्क देते हैं, और एक पॉलिसीमेकर के तौर पर आप उन्हें कैसे जवाब देंगे?
Critics argue that divestment leads to job losses, undervaluation of assets (selling PSUs for less than their worth), and transfer of public assets to private hands who may prioritize profit over public good. As a policymaker, I'd respond by: * Job Protection: Enforcing strict contractual clauses for job security and offering retraining programs. * Fair Valuation: Ensuring transparent and competitive bidding processes with independent valuation. * Public Interest: Implementing regulations and oversight mechanisms to ensure privatized entities continue to serve the public interest, especially in essential sectors.
- •नौकरी की सुरक्षा: नौकरी की सुरक्षा के लिए सख्त कॉन्ट्रैक्ट क्लॉज लागू करना और ट्रेनिंग प्रोग्राम देना।
- •सही वैल्यूएशन: स्वतंत्र वैल्यूएशन के साथ ट्रांसपेरेंट और कॉम्पिटिटिव बोली प्रक्रिया सुनिश्चित करना।
- •जनहित: यह सुनिश्चित करने के लिए रेगुलेशन और निगरानी तंत्र लागू करना कि प्राइवेटाइज्ड इकाइयां जनहित में काम करना जारी रखें, खासकर जरूरी सेक्टरों में।
5. डिसइन्वेस्टमेंट से मिलने वाले पैसे का इस्तेमाल समय के साथ कैसे बदला है, और अभी क्या पॉलिसी है?
शुरुआत में, डिसइन्वेस्टमेंट से मिलने वाले पैसे का इस्तेमाल मुख्य रूप से राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए किया जाता था। लेकिन, अब इन फंडों का इस्तेमाल इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट और सोशल सेक्टर स्कीमों के लिए करने पर जोर दिया जा रहा है। अलग-अलग बजट प्राथमिकताओं के आधार पर हर साल आवंटन बदलता रहता है। अभी की पॉलिसी में एक संतुलित दृष्टिकोण पर जोर दिया गया है, जिसमें डिसइन्वेस्टमेंट से मिलने वाले राजस्व का इस्तेमाल घाटे को कम करने और उत्पादक संपत्तियों में निवेश करने दोनों के लिए किया जाता है।
6. डिसइन्वेस्टमेंट में क्या शामिल नहीं है? क्या कोई ऐसी संपत्ति या इकाई है जिसे स्पष्ट रूप से बाहर रखा गया है, और क्यों?
डिसइन्वेस्टमेंट पॉलिसी आमतौर पर सेंट्रल पब्लिक सेक्टर एंटरप्राइजेज (CPSEs) पर फोकस करती है। इसमें आमतौर पर राज्य सरकारों या प्राइवेट कंपनियों के पास मौजूद संपत्ति शामिल *नहीं* होती है। राष्ट्रीय सुरक्षा से जुड़ी रणनीतिक संपत्तियां भी अक्सर बाहर रखी जाती हैं, भले ही वे तकनीकी रूप से PSU हों। इसका कारण आर्थिक दक्षता को रणनीतिक विचारों और संघीय ढांचे के साथ संतुलित करना है।
7. भारत का डिसइन्वेस्टमेंट का तरीका यूके या चीन जैसी दूसरी बड़ी अर्थव्यवस्थाओं से कैसे अलग है?
भारत का डिसइन्वेस्टमेंट का तरीका 1980 के दशक में यूके के आक्रामक प्राइवेटाइजेशन की तुलना में ज्यादा सतर्क और राजनीतिक रूप से संवेदनशील है। चीन के उलट, जहां सरकार प्रमुख उद्योगों पर महत्वपूर्ण कंट्रोल रखती है, भारत का लक्ष्य ज्यादा बाजारोन्मुखी दृष्टिकोण रखना है, लेकिन कर्मचारियों के हितों और रणनीतिक विचारों के लिए सुरक्षा उपायों के साथ। राजनीतिक विरोध और वैल्यूएशन की चुनौतियों के कारण भारत की गति अक्सर धीमी होती है।
8. डिसइन्वेस्टमेंट कमीशन 1996 में बनाया गया था। इसकी प्रमुख सिफारिशें क्या थीं जो आज भी प्रासंगिक हैं?
The Disinvestment Commission recommended: * Categorization of PSUs: Classifying PSUs based on their potential and recommending different strategies (strategic sale, minority stake sale, closure). * Transparency and Competitive Bidding: Emphasizing transparent processes and competitive bidding to ensure fair valuation. * Employee Protection: Suggesting measures to protect employee interests through voluntary retirement schemes (VRS) and retraining. These principles remain relevant for ensuring efficient and equitable divestment.
- •PSUs का वर्गीकरण: PSUs को उनकी क्षमता के आधार पर वर्गीकृत करना और अलग-अलग रणनीतियों (स्ट्रेटेजिक सेल, माइनॉरिटी स्टेक सेल, बंद करना) की सिफारिश करना।
- •ट्रांसपेरेंसी और कॉम्पिटिटिव बोली: सही वैल्यूएशन सुनिश्चित करने के लिए ट्रांसपेरेंट प्रक्रियाओं और कॉम्पिटिटिव बोली पर जोर देना।
- •कर्मचारी सुरक्षा: स्वैच्छिक सेवानिवृत्ति योजनाओं (VRS) और पुन: प्रशिक्षण के माध्यम से कर्मचारी हितों की रक्षा के लिए उपाय सुझाना।
9. डिसइन्वेस्टमेंट के संदर्भ में अनुच्छेद 12 का क्या महत्व है?
संविधान का अनुच्छेद 12 'राज्य' को परिभाषित करता है, जिसमें PSU शामिल हैं। यह परिभाषा सरकार को इन इकाइयों के स्वामित्व को कंट्रोल करने और, सबसे महत्वपूर्ण बात, *डिसइन्वेस्ट* करने का कानूनी अधिकार देती है। इस संवैधानिक आधार के बिना, सरकार की डिसइन्वेस्टमेंट करने की क्षमता कानूनी रूप से संदिग्ध होगी।
10. 1991 से एक प्रमुख आर्थिक सुधार होने के बावजूद डिसइन्वेस्टमेंट विवादास्पद क्यों बना हुआ है?
Divestment remains controversial due to concerns about: * Job Security: Fears of job losses following privatization. * Asset Valuation: Allegations of undervaluing public assets. * Social Impact: Concerns that private entities may not prioritize social welfare. * Political Opposition: Resistance from trade unions and opposition parties. These factors contribute to ongoing debates and challenges in implementing divestment effectively.
- •नौकरी की सुरक्षा: प्राइवेटाइजेशन के बाद नौकरी छूटने का डर।
- •संपत्ति का वैल्यूएशन: सार्वजनिक संपत्तियों को कम आंकने के आरोप।
- •सामाजिक प्रभाव: चिंताएं कि प्राइवेट इकाइयां सामाजिक कल्याण को प्राथमिकता नहीं दे सकती हैं।
- •राजनीतिक विरोध: ट्रेड यूनियनों और विपक्षी दलों का विरोध।
11. डिसइन्वेस्टमेंट के दौरान सरकार कर्मचारी हितों की रक्षा कैसे करती है, और ये उपाय व्यवहार में कितने प्रभावी हैं?
सरकार आमतौर पर बिक्री समझौते में कर्मचारी हितों की रक्षा के लिए प्रावधान शामिल करती है, जैसे कि एक निश्चित अवधि के लिए छंटनी के खिलाफ गारंटी, पेंशन लाभ जारी रखना और पुन: प्रशिक्षण कार्यक्रम। हालांकि, प्रभावशीलता अलग-अलग होती है। जबकि कुछ कर्मचारियों को प्राइवेट मैनेजमेंट के तहत काम करने की बेहतर परिस्थितियों और कौशल विकास से लाभ होता है, वहीं अन्य को पुनर्गठन के कारण नौकरी छूटने या लाभ कम होने का सामना करना पड़ सकता है। इन प्रावधानों को लागू करना महत्वपूर्ण है लेकिन अक्सर चुनौतीपूर्ण होता है।
12. सरकार ने वित्त वर्ष 25 के लिए ₹51,000 करोड़ का डिसइन्वेस्टमेंट लक्ष्य रखा है। इस लक्ष्य को प्राप्त करना किन कारकों से चुनौतीपूर्ण है?
Achieving the disinvestment target faces several challenges: * Market Volatility: Unfavorable market conditions can deter investors and affect valuations. * Political Opposition: Resistance from unions and political parties can delay or derail the process. * Valuation Issues: Accurately valuing PSUs and securing fair prices is complex. * Regulatory Hurdles: Bureaucratic delays and regulatory approvals can slow down the process. Successfully navigating these challenges is crucial for meeting the target.
- •बाजार में अस्थिरता: प्रतिकूल बाजार की स्थिति निवेशकों को हतोत्साहित कर सकती है और वैल्यूएशन को प्रभावित कर सकती है।
- •राजनीतिक विरोध: यूनियनों और राजनीतिक दलों का विरोध प्रक्रिया में देरी या पटरी से उतार सकता है।
- •वैल्यूएशन के मुद्दे: PSUs का सटीक वैल्यूएशन करना और उचित मूल्य प्राप्त करना जटिल है।
- •नियामक बाधाएं: नौकरशाही में देरी और नियामक अनुमोदन प्रक्रिया को धीमा कर सकते हैं।